Vollständiges Handbuch zum Risikomanagement im Energiehandel für CFDs

Die Energiemärkte befinden sich in einer kontinuierlichen, rasanten Entwicklung. An die Stelle vorhersehbarer Zyklen ist eine Landschaft getreten, die von extremer Marktvolatilität, regulatorischen Veränderungen und komplexen Systemsignalen geprägt ist. Für Händler, die einen Differenzkontrakt (CFD) nutzen, um auf Vermögenswerte wie Rohöl (WTI, Brent) und Erdgas zu spekulieren, bietet dieses Umfeld immense Chancen, birgt aber, wie alles im Handel, auch erhebliche Gefahren. Ein effektives Risikomanagement im Energiehandel mit CFD-Produkten ist der wichtigste Motor für eine nachhaltige Rentabilität..

Ohne einen disziplinierten Rahmen kann die hohe Hebelwirkung von CFDs (einschließlich Prop-Firmen, bei denen die Hebelwirkung im Energiebereich oft bei 1:25 liegt) dazu führen, dass eine kleine Marktschwankung zu einem Verlust führt. Ein tiefes Verständnis der Risiken des Energie-CFD-Handels ist unerlässlich. Dieser Leitfaden bietet einen vollständigen Plan, um diese Risiken zu erkennen, zu analysieren und abzumildern. Wir decken alles ab, von den makroökonomischen Erschütterungen, die durch OPEC-Entscheidungen verursacht werden, bis hin zu den kleinsten Details der Platzierung einer Stop-Loss-Order, damit Sie Ihr Kapital schützen und mit Zuversicht handeln können.

Die Beherrschung des Risikos führt zu einem widerstandsfähigen Handelsgeschäft, das Marktschocks widersteht und Volatilität konsequent ausnutzt. Dies wiederum führt zu einer stabilen Aktienkurve, die Ihnen hohe, stetige Gewinne bescheren kann.

Kapitel 1: Dekonstruieren Sie die Hauptrisiken im Energie-CFD-Handel

Bevor Sie eine Strategie umsetzen, müssen Sie zunächst die spezifischen Bedrohungen verstehen, denen Sie ausgesetzt sind. Die Energiemärkte sind ein komplexes Zusammenspiel von Angebot, Nachfrage, Logistik und Politik. Wenn diese Faktoren durch den Hebelmechanismus eines CFDs gefiltert werden, entsteht ein einzigartiges Risikoprofil, das respektiert werden muss.

Marktrisiko: Der Motor der Volatilität

Das Marktrisiko ist das Potenzial für Verluste aufgrund von Faktoren, die die Gesamtperformance der Finanzmärkte beeinflussen. Im Energiebereich ist dies die sichtbarste und stärkste Bedrohung. Die Preise für Rohstoffe wie Rohöl und Erdgas können aufgrund einer Vielzahl von miteinander verknüpften Faktoren steigen oder fallen.

Die wichtigsten Faktoren für die Volatilität der Energiemärkte:

• Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage: Die grundlegende Triebkraft des Preises. Unerwartete Produktionskürzungen der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) oder ein Nachfrageschub aus Entwicklungsländern können die Preise in die Höhe treiben. Umgekehrt kann eine Angebotsschwemme oder eine weltweite Rezession einen Einbruch verursachen.
• Wirtschaftliche Daten: Berichte über das BIP-Wachstum, die Produktion des verarbeitenden Gewerbes (PMI) und die Inflation beeinflussen direkt die Nachfrageprognosen. Eine starke Wirtschaft bedeutet in der Regel einen höheren Energieverbrauch, während eine schwache Wirtschaft das Gegenteil signalisiert.
• Wetter Ereignisse: Extremes Wetter ist ein wichtiger Faktor, insbesondere für Erdgas. Ein Winter, der kälter ist als erwartet, kann die Heizungsnachfrage und die Preise in die Höhe treiben, während eine milde Jahreszeit zu einem Überschuss führen kann. Ein Beispiel, Der Wintersturm Fern Anfang 2026 verursachte erhebliche „Freeze-Offs“. wo Flüssigkeiten in den Erdgassystemen einfrieren und die Pipelines blockieren, was zu starken Preissteigerungen führt.
• Technologische Verschiebungen: Der weltweite Übergang zu erneuerbaren Energiequellen schafft langfristige Komplexität. Während der Einsatz grüner Energien zunimmt, bleibt die Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen für die Grundversorgung bestehen, was zu einer unbeständigen Dynamik zwischen traditionellen und neuen Energiemärkten führt.

Geopolitisches Risiko: Wenn die Politik den Preis diktiert

Energie ist untrennbar mit der Weltpolitik verbunden. Das geopolitische Risiko bezieht sich auf die Bedrohung, die internationale Konflikte und politische Instabilität für Lieferketten und Marktstabilität darstellen.. Ab 2026 sind geopolitische Spannungen ein Hauptfaktor für die Preisfindung auf den Energiemärkten.

Ereignisse im Nahen Osten, in Osteuropa oder in anderen energieproduzierenden Regionen können unmittelbare und schwerwiegende Folgen haben:

• Konflikt und Sanktionen: Kriege oder Sanktionen, in die große Öl- und Gasproduzenten verwickelt sind, können Millionen von Barrel vom Weltmarkt nehmen und so zu Versorgungsschocks führen. Die jüngsten Spannungen im Nahen Osten haben beispielsweise zu einem erheblichen Risikoaufschlag bei den Rohölpreisen geführt, Analysten haben die Unterbrechung wichtiger Transitwege wie der Straße von Hormuz neu bewertet.
• Handelsstreitigkeiten: Zölle und Handelskriege zwischen großen Wirtschaftsmächten können die globalen Handelsströme stören, das Wirtschaftswachstum dämpfen und in der Folge die Energienachfrage verringern.
• Politische Instabilität: Wahlen, zivile Unruhen oder Regimewechsel in wichtigen OPEC-Ländern können zu Unsicherheiten über das künftige Produktionsniveau führen, was wiederum spekulative Preisausschläge zur Folge hat.

Liquiditäts- und Kontrahentenrisiko: Die versteckten Gefahren

Während Markt- und geopolitische Risiken oft in den Schlagzeilen stehen, gibt es zwei weitere Gefahren, die sich hinter den Kulissen abspielen und die Sie beim Einsatz von CFDs unbedingt kennen sollten.

• Liquiditätsrisiko: Dies ist der Fall, wenn Sie einen Handel nicht zu Ihrem Wunschpreis beenden können, weil es am Markt an Käufern oder Verkäufern mangelt. Während große Energiemärkte wie WTI Crude in der Regel sehr liquide sind, kann extreme Volatilität dazu führen, dass die Liquidität versiegt. Dies kann zu „Slippage“ führen, d. h. Ihre Order wird zu einem viel schlechteren Preis als erwartet ausgeführt, oder Sie können eine Verlustposition nicht schnell schließen.
• Gegenpartei-Risiko: Dieses Risiko ist spezifisch für außerbörslich gehandelte (OTC) Derivate wie CFDs. Wenn Sie einen CFD handeln, gehen Sie einen Vertrag mit Ihrem Broker ein und kaufen nicht den zugrunde liegenden Vermögenswert an einer Börse. Das Kontrahentenrisiko ist die Gefahr, dass Ihr Broker zahlungsunfähig wird oder anderweitig seinen finanziellen Verpflichtungen Ihnen gegenüber nicht nachkommen kann. Wenn der Broker ausfällt, könnten Ihre Gelder und der Wert Ihrer offenen Positionen gefährdet sein. Dies kann in einer simulierten Umgebung einer Prop-Firma, in der der Handel simuliert wird und kein Risiko einer plötzlichen Insolvenz besteht, nicht passieren.

Warnung / Haftungsausschluss: Das Kontrahentenrisiko ist ein ernst zu nehmendes Risiko. Handeln Sie immer mit einem gut kapitalisierten, seriösen Broker, der von einer hochrangigen Finanzbehörde reguliert wird. Vergewissern Sie sich, dass der Broker die Kundengelder von seinem eigenen Betriebskapital trennt, was im Falle einer Insolvenz einen wichtigen Schutz darstellt.

Wenn Sie mit Prop-Firmen handeln, stellen Sie sicher, dass der Feed, den sie für ihre simulierte Umgebung verwenden, aus einer sicheren, zuverlässigen Quelle stammt. Bei PropXP verwenden wir beispielsweise einen Tier-1-Liquiditätsanbieter, so dass wir unsere Preise direkt von der Quelle erhalten, während viele Prop-Firmen auf einen Broker-Feed zurückgreifen, der einen Zwischenschritt einfügt, bevor der Preis bei Ihnen ankommt. Für Sie (den Händler) kann dies schlechtere Spreads und schlechtere Ausfüllungen bedeuten.

Zusammenfassung der Arten von Risiken beim Handel mit Energien

Kapitel 2: Das zweischneidige Schwert: Hebelwirkung beherrschen

Die Hebelwirkung ist das entscheidende Merkmal des CFD-Handels. Er ermöglicht es Ihnen, mit einem kleinen Kapitalbetrag eine große Position zu kontrollieren, was die potenziellen Gewinne vergrößert. Allerdings vergrößert er auch die Verluste mit gleicher Kraft, was ihn zum größten Risikofaktor für unerfahrene Händler macht.

Stellen Sie sich vor, eine Prop-Firma bietet eine Hebelwirkung von 25:1 auf WTI Crude Oil an. Um eine Position im Wert von $10.000 zu eröffnen, müssen Sie nur $400 von Ihrem Konto als Marge einzahlen. Wenn der Ölpreis um 5% steigt, ist Ihre Position jetzt $10.500 wert. Ihr Gewinn beträgt 500 $ bei einer Investition von 400 $ (eine Rendite von 125%).

Aber das Schwert schneidet in beide Richtungen. Wenn sich der Preis nach unten um 5 % fällt, erleiden Sie einen Verlust von 500 $. Damit ist die gesamte Summe, die Sie als Marge eingesetzt haben, aufgebraucht.

Bewährte Praktiken für das CFD-Hebelmanagement

Der verantwortungsvolle Einsatz von Leverage erfordert eine strenge Kontrolle. Das Ziel ist es, Leverage als Instrument für die Kapitaleffizienz zu nutzen und nicht als Mittel zur Jagd nach unrealistischen Renditen. Hier sind vier wichtige Maßnahmen, die Sie ergreifen können, um sicherzustellen, dass die Hebelwirkung nicht auf Sie zurückfällt:

1. Verwenden Sie niedrigere Leverage Ratios: Nur weil Ihr Broker oder Ihr Unternehmen eine hohe Hebelwirkung anbietet, heißt das nicht, dass Sie diese auch nutzen sollten. Beginnen Sie mit niedrigeren Verhältnissen, wie z.B. 3:1 oder 5:1, bis Sie eine bewährte, profitable Strategie haben.
2. Fokus auf wirksame Hebelwirkung: Verwechseln Sie nicht die maximale Hebelwirkung mit Ihrer effektiven Hebelwirkung. Die effektive Hebelwirkung ist der Gesamtwert Ihrer offenen Positionen geteilt durch Ihr Kontokapital. Halten Sie diese Zahl niedrig, vor allem wenn Sie mit einer Prop-Firma handeln.
3. Position Sizing ist der Schlüssel: Ihre wichtigste Kontrolle über die Hebelwirkung ist Ihre Positionsgröße. Riskieren Sie nie mehr als 1-2% Ihres Kontokapitals für einen einzigen Handel. So stellen Sie sicher, dass eine Reihe von Verlusten Ihr Konto nicht lahmlegt.
4. Einen Margenpuffer beibehalten: Vermeiden Sie es, Ihre gesamte verfügbare Marge zu verwenden. Ein gesunder Puffer schützt Sie vor plötzlichen Marktbewegungen, die einen Margin Call auslösen könnten und Ihren Broker dazu zwingen, Ihre Positionen mit Verlust zu liquidieren.

Erfolgsstrategie: Berechnen Sie Ihre Positionsgröße auf der Grundlage Ihrer Risikotoleranz, nicht Ihres gewünschten Gewinns. Bestimmen Sie zunächst Ihren Einstiegspunkt und Ihr Stop-Loss-Niveau. Berechnen Sie dann die Positionsgröße, die sicherstellt, dass der Abstand zwischen Ihrem Einstieg und Ihrem Stop-Loss nicht mehr als 1-2% Ihres gesamten Kontokapitals ausmacht. Sie können aber auch den in diesem Artikel beschriebenen Ansatz des Risikomanagements verwenden, der für Prop-Firmen günstiger ist.

Kapitel 3: Aufbau Ihres Defensivsystems: Unverzichtbare Tools für das Risikomanagement

Ein disziplinierter Umgang mit Risiken erfordert die konsequente Anwendung von Instrumenten zum Schutz Ihres Kontos. Dies sind die grundlegenden Bestandteile eines jeden professionellen Handelsplans.

Die Stop-Loss-Order: Ihre automatisierte Verteidigung

Eine Stop-Loss-Order ist eine Anweisung, einen verlustreichen Handel automatisch zu schließen, sobald er ein vorher festgelegtes Kursniveau erreicht. Sie ist Ihr wichtigster Schutz vor erheblichen Verlusten und beseitigt die Emotionen bei der Entscheidung, einen schlechten Handel zu beenden.

Wie Sie einen effektiven Stop-Loss setzen:

• Basierend auf der Technischen Analyse: Setzen Sie Stopps jenseits wichtiger technischer Niveaus, wie Unterstützung oder Widerstand, oder über/unter einem aktuellen Hoch/Tief. Dies gibt dem Handel Raum zum Atmen, ohne dass er durch das normale Marktrauschen ausgebremst wird.
• Basierend auf der Volatilität: Verwenden Sie Indikatoren wie die Average True Range (ATR), um einen Stop-Loss zu setzen, der die typische Volatilität des Assets berücksichtigt. Für volatilere Instrumente wie Erdgas ist ein breiterer Stop erforderlich.
• Verbreitern Sie niemals eine Haltestelle: Wenn Sie einen Stop gesetzt haben, sollten Sie ihn niemals weiter von Ihrem Einstiegskurs entfernen, um einen Verlusthandel auszugleichen. Dies ist ein klassischer Anfängerfehler, der einen kleinen, überschaubaren Verlust in einen großen Verlust verwandelt.

Die Take-Profit-Order: Gewinne festhalten

Genauso wichtig wie die Reduzierung von Verlusten ist es, zu wissen, wann man Gewinne mitnimmt. Eine Take-Profit-Order ist eine Anweisung, einen profitablen Handel automatisch zu schließen, wenn er ein bestimmtes Kursziel erreicht. Dies sorgt für Disziplin und verhindert, dass Sie hart erkämpfte Gewinne bei einer Marktumkehr wieder abgeben.

Die Macht des Risiko-Ertrags-Verhältnisses

Bevor Sie einen Handel eingehen, müssen Sie Ihr potenzielles Risiko (Einstieg bis Stop-Loss) und Ihren potenziellen Gewinn (Einstieg bis Take-Profit) festlegen. Ein positives Risiko-Ertrags-Verhältnis stellt sicher, dass Ihre Gewinntrades deutlich größer sind als Ihre Verlusttrades. Ein gängiges Mindestziel ist 1:2, d.h. Sie wollen mit Ihren Gewinnern mindestens doppelt so viel verdienen wie Sie mit Ihren Verlierern riskieren.

Der Handel mit einem günstigen Risiko-Ertrags-Verhältnis bedeutet, dass Sie auch dann profitabel sein können, wenn Sie nur 40 % oder 50 % Ihrer Trades gewinnen. Dieser mathematische Vorsprung ist die Grundlage für langfristigen Erfolg.

Kapitel 4: Diversifizierung, nicht alle Fässer in einen Korb legen

Diversifizierung ist die Strategie, Ihre Anlagen auf verschiedene Vermögenswerte oder Märkte zu verteilen, um die Auswirkungen einer schlechten Performance eines einzelnen Vermögenswerts auf Ihr Gesamtportfolio zu reduzieren.

Effektive Diversifizierung im Energiehandel:

• Über alle Asset-Klassen hinweg: Handeln Sie nicht nur mit Energie. Ein gut diversifiziertes Portfolio könnte neben Ihren Energiepositionen auch CFDs auf Indizes, Devisen und Edelmetalle enthalten. Ein geopolitisches Ereignis, das sich negativ auf den Ölpreis auswirkt, könnte den Goldpreis in die Höhe treiben und so einen natürlichen Puffer schaffen.
• Im Energiesektor: Verteilen Sie Ihr Engagement auf verschiedene Teilsektoren des Energiesektors. Anstatt nur mit Rohöl zu handeln, sollten Sie Positionen in Erdgas in Betracht ziehen. Diese Vermögenswerte haben oft unterschiedliche Performancefaktoren.
• Über Zeitrahmen und Strategien hinweg: Kombinieren Sie langfristige, trendfolgende Positionen mit kurzfristigen Trades, die auf eine Mittelwertumkehr abzielen. Diese strategische Diversifizierung stellt sicher, dass Sie nicht von einer einzigen Marktbedingung abhängig sind, um profitabel zu sein.

Seien Sie sich jedoch bewusst, dass während größerer Marktkrisen die Korrelationen gegen 1 konvergieren können, was bedeutet, dass scheinbar diversifizierte Vermögenswerte im Gleichschritt fallen können.

Kapitel 5: Entschärfung operativer und kontrahentenbezogener Bedrohungen

Die letzte Säule eines vollständigen Risikomanagementplans befasst sich mit den nicht marktbedingten Risiken, die Ihren Betrieb bedrohen können. Diese werden oft übersehen, können aber genauso schädlich sein wie ein schlechtes Geschäft.

Operatives Risikomanagement

Das operationelle Risiko ist das Risiko von Verlusten, die durch das Versagen interner Prozesse, Menschen und Systeme oder durch externe Ereignisse entstehen.

• Technologie Versagen: Ihr Handel ist abhängig von Ihrer Internetverbindung, Ihrem Computer und der Plattform Ihres Brokers. Verfügen Sie über Backup-Systeme, wie z.B. einen mobilen Hotspot und die mobile App Ihres Brokers, um Positionen zu verwalten, falls Ihr Hauptsystem ausfällt.
• Fehler bei der Ausführung: „Fettnäpfchen“-Fehler, wie das Hinzufügen einer zusätzlichen Null zu Ihrer Positionsgröße, können verheerend sein. Überprüfen Sie Ihre Handelsparameter vor der Ausführung immer doppelt. Nutzen Sie die Handelsbestätigungsfunktionen Ihrer Plattform.
• Menschlicher Fehler: Emotionale Entscheidungen, Müdigkeit und mangelnde Disziplin sind große operative Risiken. Halten Sie sich strikt an Ihren Handelsplan, machen Sie regelmäßig Pausen und handeln Sie nie unter Stress oder Zwang.

Auswahl einer vertrauenswürdigen Gegenpartei

Wie bereits erwähnt, ist das Kontrahentenrisiko dem CFD-Handel inhärent. Um es zu mindern, müssen Sie bei der Auswahl eines Brokers oder einer Firma, mit der Sie zusammenarbeiten möchten, eine strenge Sorgfaltspflicht einhalten.

Checkliste für die Partnerauswahl:

1. Top-Tier-Verordnung: Wenn Sie mit einem Broker handeln, wird dieser von einer wichtigen Behörde wie der FCA (Großbritannien), ASIC (Australien) oder CySEC (Zypern) reguliert? Die Aufsichtsbehörden bieten einen Rahmen für den Kundenschutz.
2. Finanzielle Stabilität: Informieren Sie sich über die Geschichte und die finanzielle Lage des Maklers oder der Firma. Eine lange Erfolgsbilanz und eine starke Bilanz sind positive Zeichen.
3. Getrennte Fonds: Dies gilt nur für Makler. Gibt der Makler ausdrücklich an, dass er die Kundengelder auf getrennten Konten hält, getrennt von seinem eigenen Betriebskapital? Dies ist ein wichtiger Schutz gegen die Insolvenz des Brokers.
4. Transparentes Geschäftsmodell: Verstehen Sie, wie der Broker sein Geld verdient. Ist er ein Market Maker (der die andere Seite Ihrer Geschäfte übernimmt) oder arbeitet er mit einem ECN/STP-Modell (der Geschäfte an Liquiditätsanbieter weitergibt)? Beide Modelle haben Vor- und Nachteile, aber Transparenz ist entscheidend.
5. Liquidität: Woher kommen die Liquidität und die Kursdaten? Bevorzugen Sie bei Prop-Firmen diejenigen, die Tier-1-Liquiditätsanbieter als direkte Quelle nutzen.

Schlussfolgerung: Die Synthese von Geschick und Disziplin

Effektives Risikomanagement im Energiehandel mit CFD-Instrumenten ist eine dynamische und vielschichtige Disziplin. Angesichts der vielen Faktoren, die dabei eine Rolle spielen, handelt es sich um einen kontinuierlichen Prozess der Analyse, Strategie und Ausführung. Vom Verständnis der globalen Kräfte, die die Marktvolatilität antreiben, bis hin zur präzisen Platzierung einer Stop-Loss-Order muss jede Ihrer Handlungen unter dem Gesichtspunkt des Kapitalerhalts betrachtet werden.

Die Energiemärkte werden immer volatil und unvorhersehbar sein, aber mit einem robusten Risikorahmen können Sie diese Volatilität aus einer Position der Stärke heraus angehen, bereit, die Gefahren zu bewältigen und die sich bietenden Chancen zu nutzen.

Zusammenfassung / TL;DR

• Erkennen Sie die Hauptrisiken: Der Handel mit Energie-CFDs birgt erhebliche Marktrisiken (Schocks bei Angebot und Nachfrage), geopolitische Risiken (Konflikte, OPEC-Entscheidungen) und versteckte Gefahren wie Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken.
• Master Leverage: Leverage vergrößert sowohl Gewinne als auch Verluste. Setzen Sie einen geringen effektiven Hebel ein, bemessen Sie die Positionen auf der Grundlage eines kleinen Prozentsatzes des Kontokapitals (1-2%) und halten Sie einen Margenpuffer ein, um Zwangsliquidationen zu vermeiden.
• Verwenden Sie Essential Tools: Zu den unverzichtbaren Werkzeugen gehören Stop-Loss-Order, um den Ausstieg bei Verlustgeschäften zu automatisieren, und Take-Profit-Order, um Gewinne zu sichern. Handeln Sie immer mit einem positiven Risiko-Ertrags-Verhältnis (z.B. 1:2 oder höher).
• Fortgeschrittene Strategien anwenden: Üben Sie Diversifizierung, indem Sie Ihr Kapital auf verschiedene Energie-Subsektoren und andere Anlageklassen verteilen.
• Entschärfung von Bedrohungen durch Operationen und Gegenparteien: Schützen Sie sich vor technischem Versagen und menschlichen Fehlern. Entscheiden Sie sich für einen seriösen, gut regulierten Broker oder eine vertrauenswürdige Prop-Firma.

Häufig gestellte Fragen (FAQ)

1. Was ist das größte Risiko beim Energie-CFD-Handel?

Das größte Einzelrisiko ist der Missbrauch von Hebeln. Während die Marktvolatilität hoch ist, ist es die Hebelwirkung, die eine überschaubare Kursschwankung in einen verheerenden Verlust verwandelt. Die Kontrolle der Hebelwirkung durch eine angemessene Positionsgröße ist die wichtigste Fähigkeit, die ein CFD-Händler erlernen muss.

2. Wie kann ich meine Trades vor plötzlichen geopolitischen Ereignissen schützen?

Sie können geopolitische Ereignisse zwar nicht vorhersehen, aber Sie können sich darauf vorbereiten. Setzen Sie bei jedem Handel Stop-Loss-Orders ein, um den Abwärtstrend zu begrenzen. Halten Sie Ihre Positionen klein, um das Risiko zu reduzieren, und ziehen Sie Absicherungsstrategien in Betracht, wie z.B. eine kleine Position in einem sicheren Hafen wie Gold, das in Zeiten geopolitischer Spannungen steigen kann.

3. Ist es möglich, Energie-CFDs ohne Stop-Loss zu handeln?

Das ist möglich, aber es ist extrem unklug und unprofessionell. Der Handel ohne Stop-Loss setzt Ihr Konto einem unbegrenzten Risiko für diese Position aus. Ein plötzliches, extremes Marktereignis könnte Ihren gesamten Kontostand vernichten oder Sie an die Grenzen des Drawdowns bringen.

4. Was ist der Unterschied zwischen Marktrisiko und Liquiditätsrisiko?

Das Marktrisiko ist die Gefahr, dass sich der Kurs gegen Sie bewegt. Das Liquiditätsrisiko ist die Gefahr, dass Sie Ihren Handel (entweder zum Einstieg oder zum Ausstieg) nicht zum gewünschten Preis ausführen können, weil zu diesem Zeitpunkt nicht genügend Käufer oder Verkäufer verfügbar sind. Dies kann bei „schnellen Märkten“ nach großen Nachrichtenereignissen passieren.